央行暂停公开市场国债买入操作：背后的原因

1月10日早间，中国人民银行发布

1月10日早间，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定，2025年1月起暂停开展公开市场国公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，决定暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

央行暂停国债买入的原因

央行暂停国债买入的原因有多方面：

• 阶段性流动性充裕：2024年以来，我国中长期债券收益率下行明显，货币政策和财政政策明显扩张，为市场带来了更多的流动性。

债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

国债期货全线下跌

国债期货开盘全线下跌，30年期主力合约跌0.89%，10年及5年期主力合约均跌0.27%，2年期主力合约跌0.13%。

专家解读

中银证券全球首席经济学家管涛对第一财经表示，2024年以来我国>东方金诚研发部执行总监冯琳判断，若政府债券供给放量，长债收益率回升至合理水平，市场供求关系能够自发地趋于平衡，央行就有可能恢复买入国债，继续发挥通过国债净买入操作向市场投放中长期流动性的作用。

央行暂停国债买入是基于市场供求关系和流动性状况做出的决定，旨在缓解资产荒，平衡国债市场供求关系。随着政府债券供给情况的变化和市场流动性的恢复，央行有望恢复国债买入操作。

第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。